Rumah itu terbakar, tetapi pipa masih berfungsi.
Peluncuran tarif Presiden Donald Trump telah membanting pasar ekuitas dan obligasi, karena volume volatilitas dan perdagangan telah meroket.
Terlepas dari kekacauan ini, infrastruktur yang memungkinkan manajer aset, dana kekayaan berdaulat, bank sentral, dan lainnya untuk berdagang, menebus, dan melikuidasi aset tetap stabil. Seperti yang dikatakan seorang investor, “Semuanya bertahan dalam tes stres besar -besaran.”
Itu Basis Perdagangan -Taruhan dana lindung nilai yang digunakan oleh manajer nama besar seperti Millennium, Citadel, dan Exoduspoint-mengambil keuntungan dari sedikit kesalahan harga dalam kontrak berjangka treasury dan tunai tunai, perdagangan yang hampir bebas risiko yang mendapat untung kecil. Dana lindung nilai telah memperkuat perdagangan ini dengan uang pinjaman, mengingat kurangnya bahaya, membuat langkah baru -baru ini di pasar treasury a Acara yang berpotensi berbahaya dan luas.
Pada bulan Maret 2020, pada puncak volatilitas pasar pada awal pandemi, Federal Reserve akhirnya membeli obligasi senilai $ 1 triliun untuk menjaga semuanya tetap berjalan. Pengalaman itu memiliki regulator dan bank sentral yang mengawasi perdagangan yang lebih dekat, yang hanya tumbuh dalam aset sejak pandemi.
Sekarang, menurut Menteri Keuangan Scott Bessent, dana lindung nilai saat ini mengalami deleveraging “tidak nyaman tetapi normal” dari posisi mereka, dan pasar terpenting di dunia – utang pemerintah AS – adalah baik.
Ada kekhawatiran bahwa kegelisahan pasar mungkin menghasilkan Kecelakaan seperti Archegos dari manajer aset besar yang tidak dapat memenuhi panggilan marginnya. Ahli strategi Morgan Stanley Equity Michael Wilson menulis dalam sebuah catatan bahwa ada indikasi penjualan yang disebut saham defensif, yang seharusnya berhasil dalam penurunan pasar dan bisa menjadi tanda manajer menguangkan untuk memenuhi permintaan broker utama.
Tetapi menit yang dirilis pada hari Rabu dari Komite Kebijakan Keuangan Bank Inggris menyatakan bahwa dana lindung nilai telah memenuhi panggilan margin sejak tarif diumumkan “tanpa mengambil tindakan yang selanjutnya akan memperkuat volatilitas pasar.”
Bahkan pasar ekuitas belum mencapai penghentian pemutus sirkuit dalam perdagangan meskipun Vix-yang disebut pengukur ketakutan Wall Street-berada pada tanda tertinggi sejak Maret 2020.
“Kami tidak tahu apa yang tidak kami ketahui, tetapi setidaknya semuanya berhasil sejauh ini,” kata seorang pedagang veteran kuant.
