- Ekonomi China menunjukkan tanda-tanda pemulihan, dengan data yang lebih baik dari perkiraan pada bulan Januari dan Februari.
- Meskipun aktivitas ekonomi tetap lunak, banyak indikator tampaknya berhenti memburuk, per Goldman Sachs.
- Ekonomi China dirundung oleh krisis properti, deflasi, dan tantangan dalam lanskap pekerjaan.
Ekonomi dan pasar China telah dipukuli selama beberapa tahun terakhir karena epik Krisis Properti Dan bekas luka pasca-Pandemi-tetapi sekarang mungkin berbelok di sudut.
Data dari ekonomi terbesar kedua di dunia untuk dua bulan pertama tahun ini mengalahkan ekspektasi dan pertumbuhan PDB riil melacak sedikit lebih dari 5%, tulis analis Goldman Sachs dalam catatan hari Jumat. Ini lebih tinggi dari perkiraan 4,9% perusahaan.
“Narasi bergeser terutama pada awal 2025. Meskipun kegiatan ekonomi tetap lunak, banyak indikator tampaknya telah berhenti memburuk,” tulis para analis di Goldman Sachs.
Penilaian analis terhadap ekonomi Tiongkok datang hanya beberapa hari sebelum 2 April, kapan Presiden AS Donald Trump Administrasi berencana untuk memaksakan yang baru tarif timbal balik.
Analisis Goldman Sachs menunjukkan bahwa meskipun ada peningkatan 20 poin persentase Tarif AS Dalam dua bulan terakhir, indeks untuk ketidakpastian pedagang Tiongkok belum meningkat banyak, “menyiratkan bahwa tarif tarif ke investasi domestik mungkin lebih kecil dari yang kita harapkan saat ini.”
Pertumbuhan kredit juga semakin cepat-tanda pertumbuhan potensial karena bisnis dan orang meminjam-dan tanda-tanda di lapangan dari tim peneliti Goldman Sachs menunjukkan stabilitas atau perbaikan marjinal di beberapa sektor utama, termasuk properti.
Sementara itu, pasar saham telah didukung oleh reli yang dipimpin teknologi yang didorong oleh peningkatan hemat biaya AI Model Deepseek dan pertemuan Pemimpin Cina Xi Jinping dengan pengusaha sektor swasta bulan lalu sebagai tanda pengesahan.
Yang pasti, sebagian besar fundamental ekonomi China saat ini tidak berubah. Aktivitas industri dan investasi dalam manufaktur masih mengungguli, sementara aktivitas properti tetap tertekan. Inflasi juga tetap “terlalu rendah” dan pekerjaan tetap menantang, tulis para analis Goldman Sachs.
Meskipun inisiatif pemerintah, termasuk a program trade-in Untuk memberi insentif pada pembelian baru, konsumsi masih lambat – meskipun ada bintik -bintik cerah.
“Meskipun belum ada rebound yang berarti dalam konsumsi secara keseluruhan, analis konsumen kami mencatat tanda-tanda bottoming out: Konsumsi musiman menarik setelah liburan Tahun Baru Lunar lebih baik daripada yang ditakuti; tren penetapan harga dan promosi tampaknya lebih stabil dan kurang agresif daripada sebelumnya,” tulis analis Goldman Sachs.
Lynn Song, Kepala Ekonom Greater China di Ing, Menulis dalam sebuah catatan pekan lalu bahwa konsumsi China berada pada “momentum pemulihan bertahap” sebagai penjualan ritel dalam dua bulan pertama tahun ini mengalahkan ekspektasi. Pertumbuhan didorong oleh barang-barang di bawah program trade-in, termasuk mobil, peralatan rumah tangga, dan ponsel.
Bahkan pengeluaran untuk barang-barang diskresioner yang tidak mendapat manfaat dari program perdagangan pemerintah mulai “awal yang layak” tahun ini, kata Song, mengutip tingkat pertumbuhan 5,4%, 4,4%, dan 3,3%dalam pengeluaran ritel untuk emas dan perhiasan, kosmetik, dan pakaian, masing-masing.
Tanda -tanda positif pemula seperti itu dapat membantu mendorong lebih banyak kepositifan.
“Sama seperti pada tahun 2023 dan 2024 ketika berbagai kekuatan negatif memperkuat satu sama lain dan menghasilkan headwind yang sangat besar untuk pertumbuhan, katalis positif pada awal 2025 memiliki potensi untuk memperkuat satu sama lain dan menghasilkan siklus yang lebih berbudi luhur,” tulis analis di Goldman Sachs.
Namun, hampir semua ekonom dan analis berhati-hati tentang menyerukan pemulihan penuh bagi perekonomian China. Itu bisa ditimbang oleh masalah -masalah seperti perang dagang Trump dan penurunan properti yang berkepanjangan.
Seperti yang ditulis oleh para ekonom Nomura dalam sebuah catatan minggu lalu, data ekonomi Tiongkok yang lebih baik dari perkiraan “menutupi tantangan yang mendasari serius.”
