New York, 12 Apr (AP) Umbah dalam saham telah meraih semua berita utama, tetapi ada masalah yang lebih besar yang menjulang di sudut lain pasar keuangan yang jarang mendapat berita utama: investor membuang obligasi pemerintah AS.
Biasanya, investor bergegas ke Treasurys di aroma kekacauan ekonomi tetapi sekarang mereka menjualnya bahkan bukan iming -iming dari pembayaran bunga yang lebih tinggi pada obligasi adalah membuat mereka membeli. The Freak Development membuat para ahli khawatir bahwa bank besar, dana, dan pedagang kehilangan kepercayaan di Amerika sebagai tempat yang baik untuk menyimpan uang mereka.
“Ketakutan adalah AS kehilangan kedudukannya sebagai tempat yang aman,” kata George Cipolloni, seorang manajer dana di Penn Mutual Asset Management. “Pasar obligasi kami adalah yang terbesar dan paling stabil di dunia, tetapi ketika Anda menambahkan ketidakstabilan, hal -hal buruk bisa terjadi.”
Itu bisa menjadi berita buruk bagi konsumen yang membutuhkan pinjaman – dan bagi Presiden Donald Trump, yang berharap tarifnya berhenti awal pekan ini akan mengembalikan kepercayaan pada pasar.
Apa yang terjadi?
Seminggu yang lalu, hasil dari perbendaharaan 10 tahun adalah 4,01%. Pada hari Jumat, hasil hasil setinggi 4,58% sebelum meluncur kembali ke sekitar 4,50%. Itu adalah ayunan utama untuk pasar obligasi, yang mengukur bergerak pada ratusan poin persentase.
Di antara efek knock-on yang mungkin adalah hit besar bagi orang Amerika biasa dalam bentuk suku bunga yang lebih tinggi pada hipotek dan pembiayaan mobil dan pinjaman lainnya.
“Ketika hasil bergerak lebih tinggi, Anda akan melihat tingkat pinjaman Anda juga bergerak lebih tinggi,” kata Brian Rehling, kepala strategi pendapatan tetap di Wells Fargo Investment Institute. “Dan setiap perusahaan menggunakan pasar pendanaan ini. Jika mereka menjadi lebih mahal, mereka harus meneruskan biaya pelanggan atau memotong biaya dengan memotong pekerjaan.”
Obligasi Treasury pada dasarnya berasal dari pemerintah AS, dan mereka bagaimana Washington membayar tagihannya meskipun mengumpulkan lebih sedikit pendapatan daripada yang dihabiskannya.
Yang pasti, tidak ada yang bisa mengatakan dengan tepat campuran faktor apa yang ada di balik bust Bond yang sedang berkembang atau berapa lama itu akan bertahan, tapi tetap saja Wall Street.
Obligasi seharusnya bergerak ke arah yang berlawanan sebagai saham, naik saat saham turun. Dengan cara ini, mereka bertindak seperti peredam kejut hingga 401 (k) dan portofolio lainnya dalam kehancuran pasar saham, agak mengkompensasi kerugian.
“Ini Econ 101,” kata Jack McIntyre, manajer portofolio untuk Brandywine Global, menambahkan tentang penjualan obligasi sekarang, “itu membuat orang menggaruk-garuk kepala.”
Pemicu terbaru untuk imbal hasil obligasi adalah pembacaan yang lebih buruk dari yang diperkirakan pada sentimen di antara konsumen AS, termasuk harapan untuk inflasi yang jauh lebih tinggi di depan. Tetapi lonjakan hasil ikatan yang tidak biasa minggu ini juga mencerminkan kekhawatiran yang lebih dalam karena ancaman tarif Trump dan gerakan kebijakan yang tidak menentu telah membuat Amerika tampak bermusuhan dan tidak stabil – kekhawatiran yang tidak mungkin hilang bahkan setelah gejolak tarif berakhir.
“Ketika masalah ini adalah kerugian kepercayaan yang lebih luas di Amerika Serikat, bahkan retret yang jauh lebih penuh pada perdagangan mungkin tidak berhasil” untuk menurunkan hasil, tulis Sarah Bianchi dan analis lain di Bank Investasi Evercore ISI. “Kami tidak yakin salah satu alat yang tersisa di toolkit Trump akan cukup untuk sepenuhnya dengan pendarahan.”
Pengaruh pasar obligasi
Trump mengakui bahwa pasar obligasi memainkan peran dalam keputusannya pada hari Rabu untuk membuat jeda 90 hari pada banyak tarif, mengatakan investor “semakin mual”.
Jika memang itu adalah pasar obligasi, dan bukan saham, itu membuatnya berubah, itu tidak akan mengejutkan.
Reaksi pasar obligasi terhadap kebijakan pajak dan anggarannya berada di belakang pemecatan Liz Truss Inggris pada tahun 2022, yang 49 harinya menjadikannya Perdana Menteri yang terpendek di Inggris. James Carville, penasihat mantan presiden AS Bill Clinton, juga terkenal mengatakan dia ingin bereinkarnasi sebagai pasar obligasi karena seberapa banyak kekuatan yang dimiliki.
Dibawa naluriah ke dalam hutang AS begitu mendarah daging pada investor itu bahkan terjadi ketika Anda paling tidak mengharapkannya.
Orang -orang menuangkan uang ke obligasi Treasury AS selama krisis keuangan 2009, misalnya, meskipun AS adalah sumber masalah, khususnya pasar perumahannya.
Tetapi bagi Wall Street Pro masuk akal: US Treasurys cair, harganya stabil dan Anda dapat membeli dan menjualnya dengan mudah bahkan selama panik, jadi tentu saja bisnis dan pedagang akan bergegas ke dalamnya untuk menunggu badai.
Hasil pada obligasi AS dengan cepat turun selama krisis itu, yang memiliki manfaat di luar bantalan portofolio keuangan pribadi. Ini juga menurunkan biaya pinjaman, yang membantu bisnis dan konsumen pulih.
Kali ini korektif alami tidak menendang.
Apa yang menyebabkan aksi jualnya?
Selain kegugupan mendadak tentang AS, beberapa hal lainnya bisa memicu aksi jual obligasi.
Beberapa ahli berspekulasi bahwa Cina, pemegang obligasi pemerintah AS yang luas, mencampakkannya sebagai pembalasan. Tapi itu tampaknya tidak mungkin karena itu juga akan menyakiti negara. Menjual Treasurys, atau pada dasarnya menukar dolar AS dengan Yuan Cina, akan membuat mata uang Tiongkok menguat dan ekspornya lebih mahal.
Penjelasan lain adalah bahwa strategi yang disukai dari beberapa dana lindung nilai yang melibatkan hutang AS dan banyak pinjaman – yang disebut perdagangan dasar – bertentangan dengan mereka. Itu berarti pemberi pinjaman mereka meminta untuk dibayar kembali dan mereka perlu mengumpulkan uang tunai.
“Mereka menjual Treasurys dan itu mendorong hasil – itu bagian dari itu,” kata Mike Arone, kepala strategi investasi di State Street Global Advisors. “Tetapi bagian lain adalah bahwa kita telah menjadi mitra global yang kurang dapat diandalkan.”
Rehling Wells Fargo mengatakan dia khawatir tentang rasa percaya diri di AS juga, tetapi terlalu dini untuk memastikan dan bahwa penjualan akan segera berhenti.
“Jika Treasurys bukan lagi tempat untuk memarkir uang tunai Anda, ke mana Anda pergi?,” Katanya. “Apakah ada ikatan lain di luar sana yang lebih cair? Kurasa tidak.” (AP)
(Ini adalah kisah yang tidak diedit dan dihasilkan secara otomatis dari feed berita yang disindikasikan, staf terakhir mungkin belum memodifikasi atau mengedit badan konten)
