Argentina dan Dana Moneter Internasional (IMF) mungkin berada dalam rentang akhir program baru $ 20 miliar, tetapi sejauh ini kesepakatan itu belum dapat menghilangkan kecemasan investor dan kabut ketidakpastian seputar prospek mata uang negara.
Di bawah komando Presiden Javier Milei, Argentina berusaha membangun kembali kepercayaan investor dan memperkuat cadangan mata uang asing setelah bertahun -tahun pengeluaran berlebihan yang membuat negara itu keluar dari pasar global dan berjuang untuk menstabilkan keuangan mereka.
Pemerintah sedang dalam negosiasi lanjutan dengan IMF tentang perjanjian baru yang dapat memberi bank sentral peredam kejut yang diperlukan, tetapi ketidakpastian tentang kebijakan mata uang telah menakuti investor dan menyebabkan pengurangan cadangan yang sudah terjual habis, menekankan tantangan untuk reformasi milei.
Taruhan pasar pada melemahnya berat sejak pertengahan -Maret menyebabkan drainase cadangan $ 1,6 miliar karena bank sentral berjuang untuk menstabilkan mata uang lokal. Berjangka berat naik, sementara otoritas pemerintah membantah desas -desus devaluasi.
Analis dan investor mengatakan pasar berhati -hati, karena ada beberapa detail konkret tentang program IMF atau apa yang dapat terjadi dengan nilai tukar dan kontrol modal kaku yang telah berlaku sejak 2019.
“Secara umum, upaya untuk mengurangi ketidakpastian dengan mengungkapkan nilai program tidak dapat secara signifikan mempengaruhi spread kredit, mungkin karena tidak adanya informasi terperinci,” kata JP Morgan dalam sebuah catatan pekan lalu.
Pada hari Senin, indeks risiko negara Argentina melonjak 62 poin menjadi 863 poin dasar di dekat pepatah yang dicatat pada bulan November, mencerminkan penurunan kepercayaan investor dalam utang negara di negara itu. Dia telah jatuh ke 550 poin pada bulan Januari.
Milei telah menjadikan cadangan rekonstruksi salah satu fokus utama sejak menjabat pada bulan Desember 2023 dan memulai program defisit nol yang keras dengan pemotongan pengeluaran yang membantu menstabilkan keuangan negara.
Cadangan mata uang asing bersih meningkat dari $ 11 miliar negatif menjadi $ 4 miliar negatif pada bulan Maret tahun ini, tetapi sejak itu mundur.
Ekonom Camilo Tiscornia, dari konsultasi C&T, mengutip “keraguan murni” tentang apa yang bisa terjadi pada kebijakan mata uang dan mengatakan pasar membutuhkan rincian lebih lanjut tentang perjanjian dengan IMF.
“Kesepakatan dengan IMF masih mengudara,” katanya. “Ada spekulasi bahwa perjanjian akan membawa beberapa modifikasi ke sistem (nilai tukar), tetapi tidak ada yang tahu apa.”
Pertanyaan ini telah menekan mata uang lokal, memicu serangkaian penjualan dolar di seluruh bank sentral sejak pertengahan -Maret, dalam upaya untuk memperkuat bobot. Cadangan kotor, termasuk aset yang kurang likuid seperti emas, turun dari $ 33 miliar pada Januari menjadi $ 26 miliar.
Analis dibagi menjadi apa yang mungkin akan terjadi pada kebijakan mata uang dan ketika, dalam perjanjian yang mungkin dengan IMF.
Banctrust & Co Group memperkirakan bahwa pemerintah tidak akan mengizinkan revisi kebijakan mata uang yang signifikan sampai setelah pemilihan jangka menengah pada akhir tahun.
Citi mengatakan dalam sebuah catatan bahwa dana IMF telah meningkatkan peluang Argentina menghilangkan kontrol modal sebelum pemilihan tengah, tetapi menambahkan bahwa tidak jelas apakah mata uang akan diizinkan untuk mengambang dengan bebas atau jika akan ada pengindeksan baru.
