Investasi sektor energi Pakistan berada pada lintasan yang kompleks. Terlepas dari upaya pemerintah untuk menarik modal asing dan tidak berisiko proyek-proyek baru, kepercayaan investor tetap rendah.
Pada Januari 2024, proyek surya 600 megawatt (MW) di Muzaffargarh gagal menarik apapun tawaran. Pengembang mengutip profil berisiko tinggi Pakistan dan kekacauan politik sebagai pencegah utama. Bahkan Cina, sekutu geo-strategis lama dan investor terbesar di sektor energi Pakistan, tidak menunjukkan minat.
Antara 2005 dan 2024, Cina berinvestasi hampir US $ 68 miliar Dalam perekonomian Pakistan, dengan energi mendominasi 74 persen dari portofolio investasi. Investasi ini memuncak pada 2015 sebagai bagian dari koridor ekonomi Cina Pakistan (CPEC); Proyek andalan di bawah inisiatif sabuk dan jalan Presiden Xi Jinping.
Dengan portofolio energi bernilai US $ 21,3 miliarCPEC awalnya memprioritaskan proyek pembangkit listrik yang sangat bergantung pada batubara. Dari 13 gigawatt (GW) kapasitas daya ditambahkan, 8 GW berasal dari pembangkit listrik tenaga batu bara, sementara energi matahari dan angin secara kumulatif berkontribusi hanya 1,4 GW.
Sekarang, ketika CPEC memasuki fase kedua, CPEC 2.0, masalah yang belum terselesaikan dari fase pertama memperlambat kemajuan pada yang kedua.
Pada tahun 2021, Presiden XI berkomitmen Untuk menghentikan investasi Greenfield dalam proyek -proyek batubara luar negeri, menghadirkan peluang untuk pengembangan energi yang lebih bersih. Namun, investasi Cina baru di Pakistan telah menghadapi masalah baru -baru ini.
Menurut analisis kami di Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA), karena COVID saja US $ 4,86 miliar modal Cina telah diinvestasikan di sektor energi Pakistan. Dari ini, US $ 3,7 miliar telah dialokasikan untuk pembangkit listrik tenaga nuklir di Chashma, kemungkinan hanya pembayaran uang muka untuk proyek yang membutuhkan lebih banyak dana secara signifikan dari waktu ke waktu.
Menggeser pola investasi Cina
China telah mendiversifikasi kepentingan investasinya dalam beberapa tahun terakhir, merealokasi modal jauh dari Pakistan, yang mendukung Timur Tengah, Afrika Sub-Sahara dan Afrika Timur, di mana investasi pasca-cambuk telah melanjutkan atau melampaui tingkat pra-pandemi.
Menurut Pelacak Investasi Global Chinaantara 2021 dan 2024, investasi energi hanya mencapai 34 persen dari portofolio investasi global China, turun dari 40-50 persen pada tahun-tahun sebelumnya. Sebaliknya, Cina memprioritaskan industri logam dan kimia, khususnya di negara-negara seperti Indonesia, di mana stabilitas peraturan dan kebijakan manufaktur bernilai tambah telah menarik investasi dalam peleburan nikel dan produksi baterai.
Minat China yang meningkat pada Timur Tengah mencerminkan pendalaman hubungan ekonomi dengan negara-negara Teluk, yang berusaha melakukan diversifikasi di luar pembangunan infrastruktur berbasis minyak. Negara -negara Teluk telah menyambut keahlian Cina dalam infrastruktur, teknologi, dan energi terbarukan.
Sementara Cina memandang hubungan ini sebagai hal yang penting untuk mengamankan sumber daya energi dan memperluas jejak sabuk dan jalannya. Demikian pula, Irak Dan Iranseperti Pakistan, telah menerima investasi Cina dalam pengembangan pelabuhan dan infrastruktur energi.
Sebaliknya, Asia Tenggara telah menggunakan cadangan mineral yang luas dan ambisi industri untuk menarik modal Cina. Ekspor Indonesia melarang Pada mineral yang tidak diproses memaksa perusahaan Cina untuk berinvestasi dalam peleburan nikel lokal, meningkatkan nilai tambah nilai tambah dan memperkuat perannya dalam rantai pasokan global untuk mineral kritis. Berbagai insentif pajakPeraturan kepemilikan lahan yang fleksibel dan pertumbuhan ekonomi yang stabil semakin memperkuat daya tarik Indonesia.
Pakistan telah berusaha menarik investor Cina keringanan pajak sendiri, bersama dengan zona ekonomi khusus (KEK), tetapi masalah yang lebih dalam bertahan. Stagnasi industri, biaya listrik dan gas yang tinggi, dan infrastruktur yang lemah terus menghambat daya saing.
Kekhawatiran Investor di Pakistan
Keamanan ancaman tetap signifikan penghalang untuk investasi Cina di Pakistan. Antara 2021 dan 2024, peningkatan militan serangan Menargetkan warga negara Cina yang bekerja di negara itu, memimpin perusahaan dan diplomat Cina panggilan untuk langkah -langkah keamanan yang lebih ketat. Insiden termasuk menyerang Staf Tiongkok dari pembangkit listrik Port Qasim pada Oktober 2024.
Bahkan sebelum peningkatan kekerasan ini, pada tahun 2017, Otoritas Pengatur Tenaga Listrik Nasional Pakistan (NEPRA) telah memperkenalkan a biaya tambahan keamanan dari hingga 1 persen dari total biaya proyek, memberikan biaya tambahan kepada konsumen. Biaya tambahan ini saat ini diperkirakan US $ 216 juta didistribusikan setiap tahun, dari portofolio CPEC operasional. Biaya yang berat mungkin diasumsikan, tetapi masih belum memadai untuk mencegah hilangnya nyawa.
Investor asing juga mengeluh tentang proses perizinan yang panjang dan seringnya perubahan peraturan. Izin proyek memerlukan banyak persetujuan dari berbagai lembaga, dan menavigasi Pita merah menyebabkan keterlambatan yang menopang kemajuan, semakin mengecewakan investasi.
Pembangkit listrik CPEC di Pakistan mengumpulkan tunggakan finansial yang substansial, dengan piutang yang luar biasa mencapai US $ 1,4 miliar. Central Power Purchasing Agency (CPPA) telah berjuang untuk memulihkan pembayaran dari utilitas distribusi, memengaruhi likuiditas dan mengurangi kemampuan sponsor proyek untuk berinvestasi kembali. Pembangkit listrik berbasis bahan bakar fosil sangat rentan terhadap penundaan pembayaran.
Itu Pembangkit listrik tenaga batu bara Sahiwal Dan Port Qasim Electric Power Company (PQEPC) telah berulang kali mengancam shutdowns karena tidak membayar. Pada Mei 2023, PQEPC dilayani Pemberitahuan default formal untuk CPPA untuk pembayaran lewat PKR 77,3 miliar (US $ 276 juta). Pada Oktober 2024, angka ini balon ke PKR 88 miliar (US $ 315 juta).
Sementara pemerintah secara berkala menghapus simpanan iuran yang luar biasa, masalah struktural Pakistan kemungkinan akan berlanjut di masa mendatang karena kondisi ekonomi makro yang lemah dan sistem distribusi listrik yang tidak efisien, mengecilkan investasi baru.
Misalnya, China Three Gorges Group pernah menjadi milik Pakistan terbesar Investor Energi Bersih. Portofolio ini termasuk tiga ladang angin (kapasitas 150 MW) dan Proyek Hidropower Karot (720 MW). Tapi grup ini tidak diinvestasikan kembali Sejak 2016. Sebaliknya, lengan investasi Asia Selatan, Cina tiga ngarai South Asia Investment Limited (CSAIL), memiliki fokus bergeser Ke Mesir dan Jordan, di mana ia baru -baru ini memasang 400 MW proyek matahari dan angin.
Meskipun CSAIL memiliki dua Proyek -proyek tenaga air yang akan datang di Pakistan – Kohala 1.124 MW dan proyek MW 640 MW – kemajuan tetap lambat.
Proyek Kohala telah mendapatkan persetujuan awal tetapi tidak memiliki otorisasi dari DosaPerusahaan asuransi kredit ekspor milik negara China, yang mencakup kerugian investor jika terjadi default. Selain itu, keputusan pemerintah Pakistan baru -baru ini mengecualikan Proyek -proyek ini dari perencanaan pembangkit energi semakin mengurangi antusiasme investor.
Tantangan peraturan semacam itu menimbulkan masa depan yang tidak pasti untuk tertunda dan investasi baru di sektor energi dan menyoroti kebutuhan mendesak untuk penataan kembali kebijakan. Mengingat perjuangan Pakistan saat ini dengan kapasitas pembangkit listrik berlebih, mungkin lebih bijaksana untuk menyimpang dari berinvestasi di sektor energi untuk saat ini dan fokus pada de-risiko jalan lain untuk pembiayaan baru.
Seperti apa CPEC 2.0?
Fase pertama CPEC memprioritaskan infrastruktur ekstensif dan pembangkit listrik. Fase kedua, CPEC 2.0, bertujuan untuk mengembangkan industrialisasi, pertanian, dan transfer teknologi melalui KEK. Pakistan dapat mengambil manfaat dari kemajuan China dalam energi bersih dan mobilitas listrik, terutama karena pasar barat memberlakukan pembatasan perdagangan pada ekspor Cina.
Pertemuan baru -baru ini antara Presiden Pakistan dan Cina di Beijing menegaskan kembali mereka komitmen untuk lebih lanjut kerja sama bilateral di bawah CPEC 2.0 dan saling mendukung tentang masalah -masalah yang menarik inti. Namun, kecuali Pakistan menyelesaikan risiko keamanannya, memastikan stabilitas kebijakan dan menghormati kewajiban kontraktual, ia akan berjuang untuk menarik investasi lebih lanjut. Berbeda dengan Timur Tengah dan Asia Tenggara, yang menawarkan prediktabilitas peraturan yang lebih besar dan stabilitas ekonomi, Pakistan harus bekerja lebih keras untuk membangun kembali kepercayaan investor.
Artikel ini awalnya diterbitkan Dialog Bumi di bawah lisensi Creative Commons.
